股利贴现模型，作为评估股票内在价值的关键工具，其基本原理可以表示为:

V = ∑(Dt / (1 + k)^t)

这里，V代表每股股票的内在价值，Dt是第t年预期的每股股利，而k则是投资者期望的收益率或贴现率。这个公式强调，股票的真正价值在于其未来股利的现值总和。

针对特定股利发放模式，模型有简化形式：

1. 在零增长模型中，股利增长率恒定为0，未来的股利将以固定金额支付。计算公式为：

V = D0 / k

其中，D0是当前的股利，k为投资者的资本成本或期望回报率。

2. 不变增长模型假设股利以固定增长率g逐年递增。其计算公式是：

V = D1 / (k - g)

在这个公式中，D1 = D0 * (1 + g)，表示下一期的股利，而非当前股利。

对于多阶段增长模型，如二段增长模型，股利在一段时期内以g1增长，之后以g2增长；三段增长模型则在两个特定的时间点l1和l2分别切换增长速率g1、g2和g3。这些模型更精确地反映了某些公司的股利发展策略。

扩展资料

股利贴现模型（Dividend Discount Model），简称DDM，是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。