军工不涨的原因主要有以下几点：

一、市场竞争激烈

军工行业是一个高度竞争的市场，不仅国内企业间竞争激烈，还面临着国际竞争的压力。在市场需求增长缓慢或饱和的情况下，军工企业的产品难以获得显著的价格上涨。同时，随着技术的进步和军事装备的更新换代，军工企业需要不断投入研发，这也限制了其利润空间。

二、政策和制度影响

军工行业的发展受到政府政策和制度的影响。在一些情况下，政府可能会通过调整采购计划、实施价格管制等手段来控制军工产品的价格。此外，国际政治环境的变化也可能对军工行业的出口产生影响，进而影响其盈利能力。

三、经济环境和行业特点

经济环境的变化也会对军工行业产生影响。在全球经济不景气或增长放缓的情况下，国防预算可能会受到压缩，导致军工产品的需求减少。此外，军工行业的特殊性也决定了其投资回报的周期性较长，市场反应相对较慢，这也限制了军工股的涨幅。

四、投资者预期和股市表现

投资者的预期和股市表现也是影响军工股涨幅的重要因素。在某些时期，投资者可能更倾向于投资其他具有更高收益预期的行业，导致军工股的相对表现较弱。此外，股市的整体走势也会影响军工股的涨幅。在股市表现不佳的情况下，军工股的价格可能难以出现显著上涨。

综上所述，由于市场竞争、政策制度、经济环境和行业特点以及投资者预期和股市表现等多重因素的影响，军工行业的股价增长相对较慢。然而，投资者在进行投资决策时，还需要全面考虑行业的发展趋势、公司的财务状况以及市场状况等因素。