货币乘数会随多种因素变化。

详细解释：

1. 货币乘数的概念：

货币乘数，是描述货币供给扩张程度的指标，反映了中央银行创造货币的能力。在货币供给过程中，由于银行体系的存款创造机制，原始货币供给会被放大。

2. 影响货币乘数的因素：

存款准备金率：当中央银行调低存款准备金率时，商业银行需上缴的存款比例减少，可放贷的资金增多，进而增加货币供给，影响货币乘数。

现金漏损率：公众持有的现金与总存款的比率会影响货币乘数。现金漏损率越高，银行可贷资金减少，货币乘数相应减小。

定期存款与活期存款的比率：定期存款流动性较差，但其扩张倍数大于活期存款。这一比率的变化会影响银行体系提供的贷款能力，从而影响货币乘数。

中央银行政策操作：如公开市场业务等也会影响货币乘数。例如，中央银行购买债券会释放资金，影响商业银行的信贷供给能力。

3. 货币乘数的动态变化：

随着上述因素的变动，如调整准备金政策或公众现金需求的改变等，都会引起货币乘数的相应变化。货币乘数的变动反映了金融市场的活跃程度和货币政策的效果。因此，货币乘数的大小是动态的，它会随宏观经济环境和金融市场的变化而变化。

综上所述，货币乘数的变化是由多种因素共同作用的结果，包括存款准备金率、现金漏损率、定期与活期存款比率以及中央银行的政策操作等。这些因素的变动都会影响商业银行的信贷供给能力，进而影响到整个经济体系的货币供给状况。