在企业经营中，现金流量的重要性不言而喻，因为资金都有时间价值，公司运营的实质目标是增加财富。这种财富的增值通常表现为现金或金融资产的积累。然而，投资后的现金流动性会因运营而暂时减少，随着时间的推移，流动性逐渐恢复并转化为可用资金。因此，公司的价值主要通过折现其未来现金流量来衡量，计算公式如下：

1. 税后经营现金流量总额（FCF）经过资本成本（WACC）的折现，即公司价值 = FCF/WACC。

在实际应用中，由于企业生命周期通常无法无限预测，现金流量的折现通常分为两部分：明确预测期间的现金流量现值和明确预测期后的连续价值。后者的估算可以通过以下公式进行：

连续价值 = 净现金流量 / 加权平均资本成本

如果假定预测期后的现金流量以恒定比率（g）增长，并且新投资的预期回报率（r）已知，那么计算公式会有所不同：

(3) 连续价值 = NOP / (g - r)，其中NOP是明确预测期后第一年的自由现金流量正常水平。

应用现金流量折现法（DCF）的步骤如下：

- 首先，预测明确的5到10年内的自由现金流量（FCF）。

- 其次，根据简化模型，估算预测期后的现金流量水平。

- 最后，使用加权平均资本成本（WACC）对所有现金流进行折现，以确定公司的整体价值。

扩展资料

是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折合成现值。使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。