分红险是一种人寿保险产品，保险公司会在每个会计年度结束后，将该类保险的可分配盈余以现金红利或增值红利的形式，按照一定比例分配给客户。根据中国保监会的统计，分红寿险、分红养老险、分红两全险等具备分红功能的险种都属于分红险范畴。然而，1994年至1999年间，分红险的预定利率曾高达8%-10%，这要求保险公司的投资回报率高于这个水平。但随着银行利率的下调，保险公司面临投资收益不达预期的压力。为平衡投保人和保险公司之间的风险，分红保险应运而生，它意味着投资收益不佳时可能没有分红，但好的年份会有分红。为了减少年度间的波动，保险公司通常会平滑分红。因此，分红险实质上是投保人与保险公司共同承担利率波动风险的一种保险形式。